美东时间2026年7月27日盘后，特斯拉（TSLA）公布了截至6月30日的2026年第二季度财报。数据显示，公司营收达到312亿美元，同比增长18%，高于市场预期的298亿美元；调整后每股收益（EPS）为1.82美元，超出分析师平均预期的1.65美元。主要动力来自汽车交付量增长以及全自动驾驶（FSD）订阅服务的强劲表现。

核心财务数据亮点

  • 营收：312亿美元，同比增长18%，环比增长7%。
  • 净利润：39亿美元，同比增长22%，净利润率12.5%。
  • 汽车毛利率（不含监管积分）：19.2%，高于上一季度的18.5%。
  • 自由现金流：27亿美元，经营现金流45亿美元。

特斯拉表示，第二季度全球交付量为46.6万辆，同比增加12%，其中Model Y仍是最畅销车型，Cybertruck交付量首次突破4万辆，显示出产能爬坡顺利。值得注意的是，FSD订阅服务营收达到12亿美元，环比增长45%，占整体营收的3.8%，主要得益于新版本FSD V14的推出以及订阅价格优化的推动。

自动驾驶商业化加速

在财报电话会上，CEO埃隆·马斯克强调，特斯拉正接近无人驾驶出租车的商业化临界点。他表示，FSD V14在美国高速公路上的干预里程已降至每1000英里一次以下，并预计在2027年第一季度获得部分州的Robotaxi运营许可。此外，特斯拉已与多家网约车平台达成初步合作意向，计划在2027年中前部署超过10万辆Robotaxi。

华尔街反应积极

财报发布后，特斯拉盘后股价一度上涨8.2%，收于每股298.5美元。多家投行上调目标价：高盛将目标价从320美元上调至345美元，理由是其自动驾驶领先地位和成本控制能力；摩根士丹利则维持增持评级，指出特斯拉的能源业务（储能部署同比增长60%）正在成为第二增长曲线。不过，也有分析师警告，特斯拉目前市盈率超过80倍，任何商业化不及预期都可能导致股价大幅波动。

行业视角：科技巨头财报季延续

特斯拉的强劲表现是当前美股科技股财报季的一个缩影。本周，微软、苹果、谷歌母公司Alphabet等也将陆续公布业绩。市场普遍预期，AI与自动驾驶领域的投入将在下半年开始产生实质性回报。与此同时，美国二季度GDP数据初值将于本周四公布，经济学家预测年化季率增长2.3%，较一季度的1.9%有所加速，这为整体市场情绪提供了支撑。

投资者如何应对

对于持有或观望特斯拉的投资者，分析师建议关注以下几点：
- 第三季度交付指引（预计在48万至50万辆之间）；
- FSD订阅量能否维持环比增长；
- Robotaxi运营许可的监管进展；
- 能源业务与人工智能Dojo基础设施的资本支出计划。

后市展望

截至周二收盘，特斯拉股价年内累计上涨约25%，略高于纳斯达克指数18%的涨幅。尽管短期估值偏高，但若自动驾驶商业化落地顺利，特斯拉有望开启新的增长周期。投资者需密切关注即将到来的Robotaxi测试数据和监管动态，这些因素将决定股价的中期方向。

（注：本文不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。）